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                钢厂利润急剧收缩 成【本支撑难阻钢材价格下跌

                从上周的供需数据来看,钢材供需面的走弱从预期变╱为现实。

                库存是生产与消费之间的缓冲,钢材短期供需之间的差值会表现为钢材库存的变化。2019年初,由于春节早、短流程钢厂利润差等原因,今年初库存低于2018年同期,因此,春节后的钢材走势也强于2018年同期。但是」截止到⌒2019年5月31日,钢材社会库存已经高于2018年同期,而截止到2019年6月14日,根据相关机构发布的数∑ 据,主要钢材品种的社会库存达到1122万吨,环比增加了2.83%,同比则增加△了12.36%。从钢材的短期供需来看,钢材的短期供需都①已经明显走弱。

                从长期的需求来看,钢材需求◣的忧虑也显示在数据上。

                首先,在房地产方面。房地产是我国传统经济的代表,是钢材的第一用钢大户。2018年1月~5月份,房屋新开工面积累计同比【增速为10.8%,但2019年1月~5月份累计同比增速则回√落至10.5%。从单月数据来看,今年5月份新开工数据从前⌒ 期的15%以上大☆幅回落至4%,预计6月份单月数据可▼能转为负增长。房地产的增速回落,会使〗得用钢量在长期得不到支撑。

                其次,在基建方面。按ω 最新的数据来看,5月份,基础设施建设累计同比增速为4%,增速下滑0.4%,单〓月增速下降更快。迫使国家不得不出台一些◎政策去稳基建,包括地方政府专项债可】以用作重大项目资本金等。但受地方政府债务透明化、项目终身追◤责制等方面的制约,基建即●使有所回暖,增速可能也只能和█GDP(国内生产总值)增速持平或略低ㄨ。

                再次,在消费品方面。汽车是钢材消费品中的用钢大户。由于补贴政策的退出,前期透支的汽车消费在今年大◆幅回落,5月份汽车产量为185.1万辆,同比下降21.5%,销售191.3万辆,同比下滑16.4%。

                长期需求有所担忧,但供应¤的恢复十分强劲。

                据国家统计局统计,5月份,我国粗钢、生铁和♀钢材产量分别为8909万吨、7219万吨和10740万吨,同比分别增长10%、6.6%和11.5%,创下历史新◥高。钢材供应的高增长应该是由于前两年高利润促成的。高利润也使得钢厂有能力进∮行环保改造,适应目前的环保要求。这样在环㊣保限产时,钢厂能够更少限产,产量更多。

                可以说←钢材长期的供需也出现了转折,钢材的供需矛盾短周期与长周期出现共振,笔者认为,短期钢价继续以下行为主。

                但是今年很显著的问题在于,钢材生产的强势促使对原〗料的需求旺盛,增强了成本支撑,也严重挤压了钢☆厂利润。中长期来看,成本支撑◣会有一定作用,但难以阻止钢价下行。

                目前,钢厂面临钢材市场走弱但成本不断推↘升的困境。未来长周期的演化可能会出现钢价的震荡下跌〇。

                近期环保趋严▲,钢厂的高产量也会▃受到抑制,减少对原料的需求。高矿价也必将催生国内矿与国外非主流矿山产量增长,虽然弥补供需缺口仍需时日,但铁矿石100美元/吨以上的价ξ 格不能长期维持已成为市场的共识。

                目前是钢材淡『季,多方共振下,价格下跌是可能性最高的选项。如果下半年需求稳住,则成本也许会给钢》价提供一定的支撑。因此,未来钢市长周期的演化可能会以钢价震荡下跌为主。


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